据 FT 与 WSJ 报道，OpenAI 已就 1.2 万亿美元估值的新一轮融资与投资者展开初步谈判，较今年 3 月 8520 亿美元的投后估值上涨约 41%。公司 2026Q2 季度营收 67 亿美元，年化营收 8 月突破 400 亿美元，活跃用户超 10 亿，谈判能否成真取决于上市规划。
数据分析公司 Silicon Data 数据显示，英伟达 B200 出货约一年后二手残值涨至原价的 158%，更老的 A100 与 H100 残值也远超 3 年或 5 年直线折旧应有的水平。直线折旧假设在 AI 加速器市场全面失效。
据 The Information 援引知情人士报道，苹果筹划推出搭载自研芯片的企业级 AI 服务器：基础版 2 颗 M8 Ultra、高配版 4 颗，并考虑采用英伟达 NVLink Fusion 实现芯片互连，预计 2029 年推出，面向 AI 推理场景。若成行将是 Xserve 2011 年退役后苹果近二十年首次重返服务器市场。
SK 海力士正与 Intel 洽谈首次在美国本土生产 RAM 芯片：方案之一是租用 Intel 俄亥俄州规划工厂的空间，双方还在考虑组建可能引入云服务商的合资企业。SK 海力士已在印第安纳州建设 38 亿美元先进封装与研究设施，预计 2029 年量产。
据央视财经报道，全国日均 Token 调用量较两年前实现千倍级增长；今年以来互联网数据服务业用电量超 600 亿千瓦时，同比增长超四成。截至 7 月底全国智能算力总规模达 245 万 PFLOPS，八大国家算力枢纽智算规模占比超 85%，中电联预计 2030 年全国算力用电量达 8000 亿千瓦时。
英特尔 CEO 陈立武表示 CPU 需求非常高，当前只能满足约 50% 的客户需求，供应紧张将持续；AI 智能体数量增长带来大量 GPU 协调与应用管理工作，CPU 在推理集群中的地位反而上升。他还警告全球 AI 芯片制造过度依赖单一代工厂的供应链风险。
三星电子正扩大通用存储器模组（DDR5 模组、SSD 等）制造外包规模，将温阳、天安封装厂的更多资源转向 AI 半导体后端生产；Dreamtech、SFA Semiconductor 等合作方在印度、越南、菲律宾扩充产能。三星认为用韩国本土封装厂做通用产品是浪费资源。
Emerald AI、谷歌与英伟达共同成立 AI 能源管理联盟（AEMA），业内首个让数据中心根据电网运行状况动态调整用电量的联盟，聚焦响应速度、持续时长、可预测性等可量化服务指标，成员涵盖 AI 平台厂商、数据中心运营商、发电企业与电网调度机构。
TrendForce 预估 2026 年全球数据中心电力需求容量达 161GW，同比增长约 31%，其中 AI 服务器占 33.4%；2027 年增速仍超 30%，2030 年需求达 490.7GW，而电网可供容量仅 222.6GW，账面缺口 268GW（含表后自建发电与并网延期两部分因素）。
联发科天玑 9600 Pro 芯片售价最高达 220 美元，创联发科旗舰 SoC 新高；该芯片采用台积电 2nm 制程、330 亿+晶体管。联发科副总裁徐敬全表示，2nm 制程与内存涨价共同促成了此次价格调整。
NVIDIA Vera Rubin NVL72 首次提交 MLPerf Inference v6.1 preview 结果：Qwen3-VL 上吞吐最高达 GB300 NVL72 的 3.7 倍，DeepSeek-R1 上最高 2.5 倍。另有 SemiAnalysis 实测称 Rubin NVL72 能效超预期。
Astera Labs 扩充 Leo 智能内存控制器产品线，Leo X 基于网络架构，可将 KV Cache 与智能体上下文从 GPU 卸载到专用内存层，官方称首词元延迟最多缩短 62%、词元吞吐量最多提升 22%。
华为发布《智能世界 2035：从愿景到行动》报告，首次提出通往智能世界的十大关键命题，预测到 2035 年全球年度 Token 消耗量增长 10 万倍，其中智能体流量占比超过 90%。
Mozilla 发布 91 页《开源 AI 现状》报告：开源权重模型仅落后前沿约 4 个月（中美差距 4.4 个月）；8 月 OpenRouter 用量前十中 8 个为开源权重、7 个来自中国，DeepSeek 成首个周请求量登顶的开源模型；但开源约占 20% 用量仅获约 4% 的模型层收入，闭源模型单次调用价格约为开源 6 倍。
过去一个月本简报反复跟踪的供给紧张，今天集中完成了从"新闻"到"价格"的跃迁：B200 二手残值涨至首发价 158%（算力资产本身在涨价）、服务器 CPU 只能满足 50% 订单（瓶颈扩散到 CPU）、天玑 9600 Pro 卖到 220 美元创 SoC 新高（先进制程+存储成本压向端侧）、TrendForce 给出 2030 年 268GW 的账面电力缺口（约束被量化到具体数字）。郑希在中报中对这一扩散路径有过清晰描述：
"瓶颈环节从长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到CPU、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张"—— 郑希，2026 年易方达信息产业混合基金中期报告
（推演）今天的增量在于：瓶颈不再只是"缺"，而是"缺到二手资产增值、缺到产能主动重构"。三星把通用模组产线外包、腾出韩国封装厂做 AI 后端，SK 海力士洽 Intel 美国产内存——供给侧的产能配置行为说明厂商也在按"AI 通胀长期化"做资本决策，而非仅是短期缺货。这类供给侧的自我实现，是判断通胀持续性的核心证据。
OpenAI 传以 1.2 万亿美元估值洽谈新一轮融资、由投资者主动发起——需求侧愿意支付的代价在加码。这与 B200 残值 158% 是同一枚硬币的两面：模型层用估值定价未来算力消耗，硬件市场用残值定价当下算力存量。郑希对这类通胀的来源有一贯的判断：
"我投资的最底层是研究清楚通胀从何而来。传统的周期行业通胀可能来源于纯粹的供需错配；偏科技成长的通胀更多是新技术落地带来的需求，是供给端创造的。后者的爆发力往往会更强，这也是我更偏爱的方向。"—— 郑希，2026 年 6 月接受中国证券报采访
（推演）量价框架下本周的天平继续向"量价齐升"倾斜：量端——全国 Token 调用两年千倍增长、华为预测 2035 年再增 10 万倍（智能体流量占 90%+），Rubin NVL72 首秀即 2.5-3.7 倍吞吐，单位 token 成本下降与总消耗上升并行；价端——残值、CPU 缺口、SoC 提价、电力缺口量化，四类价格信号同日共振。需要留意的反方向信号仍来自模型层：Mozilla 报告显示开源模型用量占 20% 却只拿到 4% 收入（闭源单价约 6 倍），推理服务的"通缩-通胀"分层还在加剧——利润向瓶颈环节集中、向模型层头部集中的两个"集中"并存。
治理噪音（OpenAI 失对齐披露框架、第三方评估争议）本周仍在刷屏，但二级市场的定价重心已经回到产业价格信号本身。郑希对下半年的市场形态与操作基调早有预判：
"展望2026年下半年，由于上半年涨幅较大，大概率市场进入震荡阶段。"—— 郑希，2026 年易方达信息产业混合基金中期报告
（推演）震荡阶段的含义是：方向变量（供给端创造的通胀是否延续）未破坏，节奏变量（治理、估值波动、政策）主导波动。今天的四条价格信号恰好构成一张可跟踪的验证表——若 B200 残值回落、CPU 满足率快速回升、天玑提价遇阻、电力缺口口径收敛，则通胀逻辑需要降级；反之每一次信号加粗，都是拥挤度调整后的再加仓窗口。按郑希"客观优先、多维跟踪、风险敬畏"的框架，现阶段重要的不是预测顶点，而是让组合结构跟得上瓶颈位置的迁移。