覆盖大模型厂商 Coding Plan、AI 编程工具订阅、云厂商 Token/资源包三大板块，含订阅额度、时长与价格 · 第五章「历史调价时间线」· 第六章「郑希视角：定价演变与投资机会」
| 厂商 / 产品 | 档位 | 价格（牌价） | 订阅时长 | 额度 / 权益 | 底层模型 / 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 智谱 GLM Coding Plan bigmodel.cn |
Lite | ¥118/月 连续包月 8 折 ¥94.4；连续包季 8 折、包年 7 折 | 月 / 季 / 年 | 每周 10,000 积分（额度按周刷新）；支持 20+ 编程工具（Claude Code、Codex、ZCode 等） | GLM-5.3 + GLM-5.3-Flash（1M 上下文）；较标准 API 最高省 87%；额度仅限官方支持的编码工具内使用 |
| Pro | ¥538/月 | 月 / 季 / 年 | 6 倍 Lite 用量（每周 60,000 积分口径，按周刷新）；优先新模型 + 精选 MCP；更快生成速度 | 较标准 API 最高省 90% | |
| Max | ¥1,078/月 | 月 / 季 / 年 | 14 倍 Lite 用量（每周 140,000 积分口径，按周刷新）；高峰期专属资源优先 | 重度用户档 | |
| 团队版 | ¥598/席/月 | 月 / 季 / 年 | 66,000 积分/席（周口径）；2 席起购；组织席位管理 + 用量看板 + 数据不用于训练；每席位最多 5 个 API Key | 已入驻天猫旗舰店销售 | |
| 月之暗面 Kimi kimi.com/membership/pricing |
Free | 免费 | — | 基础 Agent 额度；不含 Kimi Code（编程需 Plus 起） | K3 需 Plus 及以上 |
| Go | ¥49/月（年付 ¥39/月） | 月 / 年 | 通用会员权益（建站/文档/PPT 等）；不含 Kimi Code 额度 | 适合以对话为主的用户 | |
| Plus 含 Code | ¥99/月（年付 ¥79/月） | 月 / 年 | 2 倍 Agent 额度；含 Kimi Code（K3 / K3-256K）；2 并发 Agent、4 倍速度；权益额度按月刷新，另受每 5 小时滚动窗口约束 | K3 从此档起可用；官方推荐档 | |
| Pro 含 Code | ¥199/月（年付 ¥159/月） | 月 / 年 | 4 倍 Agent 额度；K3 1M 上下文 + 高速编码模型；Goal 模式、Agent 集群；额度按月刷新 + 5h 滚动窗口 | 适合重度 Agent 工作流 | |
| Max 含 Code | ¥699/月（年付 ¥559/月） | 月 / 年 | 14 倍 Agent 额度；4 并发 Agent、8 集群子任务、1M 上下文；额度按月刷新 + 5h 滚动窗口 | 额度不足可购 Extra 加量包（¥25 起，永不过期）；旧套餐（Adagio–Allegro）不强制迁移、维持原周刷新规则 | |
| MiniMax Coding Plan platform.minimaxi.com |
Starter | ¥29/月（首月 ¥9.9） | 月 / 年 | 40 prompts / 5 小时；支持图像理解、联网搜索 MCP | MiniMax M2 |
| Plus | ¥49/月 | 月 / 年 | 100 prompts / 5 小时（2.5 倍 Starter） | 官方标注「最优惠」档 | |
| Max | ¥119/月 | 月 / 年 | 300 prompts / 5 小时（7.5 倍 Starter） | M2 为 OpenRouter 国产模型调用量第一梯队 | |
| DeepSeek api-docs.deepseek.com |
无订阅制 | 按量计费 | 预充值余额制 | V4.1-Flash：输入 $0.15、输出 $0.60 /1M（错峰，缓存命中 $0.003）；V4-Pro：输入 $0.66、输出 $1.98 /1M | 高峰时段（UTC 周一至五 01-04 / 06-10 点）价格翻倍；C 端 App 免费、无付费订阅 |
| 厂商 / 产品 | 档位 | 价格（牌价） | 订阅时长 | 额度 / 权益 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 字节 · Trae（国内版） trae.cn |
Free | 免费 | — | 500 积分/月，2 个云端任务并发 | 积分制计费 |
| Lite | ¥49/月（连续包月 ¥45，首月 ¥29.9） | 月 / 年 | 2,000 积分/月 + 签到 1550；Seed 模型 2.5 折 | 高峰优先 | |
| Pro | ¥99/月（连续包月 ¥89，首月 ¥69） | 月 / 年 | 4,000 通用积分/月；10 个云端任务 | 覆盖 TraeWork / TraeCode | |
| Pro+ | ¥239/月（连续包月 ¥219） | 月 / 年 | 12,000 积分/月；10 个云端任务 | — | |
| Ultra | ¥699/月（连续包月 ¥629） | 月 / 年 | 40,000 积分/月；20 个云端任务；新模型优先 | 增购积分 ¥50/1000 积分 | |
| 腾讯 · CodeBuddy（国内个人版，2026-07 起新体系） codebuddy.cn |
体验版 | 免费 | — | 500 积分/月；补全 5,000 次/月（限免无限）；自动任务 3 个 | 与 WorkBuddy 同账号积分共享 |
| 标准版 | ¥99/月（连续包月 ¥70；年付 ¥840，连续包年 ¥672） | 月 / 年 | 基础 2,000 + 限时赠 2,000 = 4,000 积分/月；补全无限 | — | |
| 高级版 | ¥199/月（连续包月 ¥140；年付 ¥1,680，连续包年 ¥1,344） | 月 / 年 | 4,000 + 赠 5,000 = 9,000 积分/月；自动任务 30 个 | — | |
| 旗舰版 | ¥999/月（连续包月 ¥700；年付 ¥8,400，连续包年 ¥6,720） | 月 / 年 | 20,000 + 赠 30,000 = 50,000 积分/月；自动任务 99 个 | 国际版另有 Pro $10/月、Team $40/席/月 | |
| 阿里 · Qoder CN（原通义灵码） docs.qoder.com / 阿里云公告 |
社区版 | 免费 | — | 有限补全与 NES；2 周 Pro 试用（300 Credits） | 2026-05-20 起 Credits 计费 |
| Pro | 国际版 $20/月；国内 ¥59/月 | 月（自动续费） | 2,000 Credits/月（高级模型）；用尽回落基础模型 | 含 Quest、Repo Wiki | |
| Pro+ | $60/月 | 月 | 6,000 Credits/月 | 适合重 Agent 编码 | |
| Ultra | $200/月 | 月 | 20,000 Credits/月 | 适合 Quest 长任务；Credit Pack $20/1,500 Credits | |
| 百度 · 文心快码 Comate cloud.baidu.com |
个人标准版 | 免费 | — | 智能补全免费；首次赠 ¥10 智能体请求券 | 额度用尽自动切 Auto-Free |
| 个人专业版 / 旗舰版 | 专业版 ¥100/月（限免 ¥59）、¥1000/年；旗舰版 ¥299/月（限免 ¥199）、¥3499/年 | 月 / 季 / 年 | 含 ¥55 / ¥199 智能体请求券/月；Auto-Free 150k→500k tokens/h | 请求包 ¥18 / ¥33 / ¥150 永久有效 | |
| 企业版 | 专业版 ¥150/人/月；旗舰版 ¥358/人/月；专属版 ¥2500/人/年（100 人起，私有化） | 月 / 季 / 年 | 含 ¥72 / ¥283 / ¥72 请求券/人/月 | 唯一成熟私有化路径之一 |
| 云厂商 / 产品 | 档位 | 价格（牌价） | 订阅时长 | 额度 / 权益 | 模型 / 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 火山引擎 · 方舟 Coding Plan volcengine.com |
Lite | ¥40/月（包季 ¥120，首月约 ¥9.9） | 月 / 季 | 约 18,000 次请求/月（约 1,200 次/5h、9,000 次/周） | 豆包 Seed、GLM、DeepSeek、Kimi、MiniMax 等 12+ 模型 + Auto 智能调度；仅限编程工具内调用、禁 API 脚本；额度耗尽自动刷新不中断；另有 Agent Plan（¥40/200/500/1000 月，AFP 积分制） |
| Pro | ¥200/月（包季 ¥600，首两月约 ¥49.9） | 月 / 季 | 约 90,000 次请求/月；TPM 更高、高峰优先 | ||
| 定位 | 2026 Q2 Coding Plan 市场份额约 48%（第三方口径），主打多模型聚合 + 高性价比 | ||||
| 阿里云 · 百炼 Token Plan aliyun.com |
Essential | ¥79/月（原价 ¥120） | 月 | 25,500 Credits/月 | 通义千问全系 + DeepSeek/Kimi/GLM/MiniMax 接入；额度月度不结转；可购 ¥100/20,000 Credits 用量包（最多 5 个）；Q2 份额约 21%（第三方口径） |
| Standard | ¥139/月（原价 ¥180） | 月 | 45,000 Credits/月；3-4 并发 | ||
| Pro | ¥499/月（原价 ¥600） | 月 | 180,000 Credits/月；6-8 并发 | ||
| 团队版 | Standard ¥150 / Pro ¥550 / Max ¥1,398 每席/月；共享包 ¥5,000 | 月 | 25,000 / 100,000 / 250,000 Credits/席 | 多座席管理，与阿里云基础设施统一结算 | |
| 腾讯 · TokenHub 腾讯云 |
通用 Token Plan | 体验/基础/进阶/专业：¥39 / ¥99 / ¥299 / ¥599 每月 | 月 | 780 / 1,980 / 5,980 / 11,980 积分每月 | Auto + DeepSeek、MiniMax、GLM、Kimi、混元等；仅限 AI 工具内使用 |
| 混元 Hy Token Plan | ¥28 / ¥78 / ¥238 / ¥468 每月 | 月 | 560 / 1,560 / 4,760 / 9,360 积分每月 | Hy3 + Hy4 preview | |
| 硅基流动 SiliconFlow siliconflow.cn |
无月费订阅 | 纯按量计费；注册赠 $1 | 余额制 | 150+ 模型；DeepSeek-V4-Flash 输出 $0.028/1M 低于官方牌价；免费模型 50 次/天 | 企业级预留 GPU / 私有化另议；充值 $10 解锁 1,000 次/天免费模型 |
| 平台 | 档位 | 月价 | 额度口径 | 适合人群 |
|---|---|---|---|---|
| MiniMax | Starter | ¥29（首月 ¥9.9） | 40 prompts / 5h | 最低门槛尝鲜 |
| 火山方舟 | Lite | ¥40（首月 ¥9.9） | 约 9,000 次请求/周 | 想同时用多家模型的开发者 |
| 智谱 | Lite | ¥118（活动期 ¥20–¥59） | 每周 10,000 积分 | GLM 生态 + Claude Code 重度用户 |
| MiniMax | Plus | ¥49 | 100 prompts / 5h | 同价位额度最高之一 |
| Trae | Lite | ¥49 | 2,000 积分/月 | 要一体化 IDE + 云端任务 |
| 平台 | 档位 | 月价 | 额度口径 | 亮点 |
|---|---|---|---|---|
| MiniMax | Max | ¥119 | 300 prompts / 5h | ¥119 价位周额度突出，性价比标杆 |
| 腾讯 CodeBuddy | 标准 / 高级 | ¥99 / ¥199 | 4,000 / 9,000 积分每月 | IDE+插件+CLI 三端，与 WorkBuddy 积分共享 |
| Kimi | Plus / Pro | ¥99 / ¥199 | 权益额度按月刷新（+5h 滚动窗口），Plus 起含 Kimi Code | K3 模型能力；Go 档不含 Code；旧套餐维持周刷新规则 |
| 火山方舟 | Pro | ¥200 | 约 45,000 次请求/周 | 多模型聚合 + Auto 调度，月 token 上限高 |
| 阿里百炼 | Standard | ¥139 | 45,000 Credits/月 | 千问全系 + 阿里云生态协同 |
| 文心快码 | 个人专业版 | ¥100（限免 ¥59） | ¥55 请求券/月 + Auto-Free 兜底 | 请求包永久有效，企业私有化成熟 |
| Qoder | Pro | ¥59（国际 $20） | 2,000 Credits/月 | 重 Agent 编码（Quest/Repo Wiki） |
横轴为功能丰富度（模型数量、编程工具适配、Agent/长上下文等能力，越右越强），纵轴为月订阅价格（越高越贵）。分界基准：月费 ¥200 为价格分界线；功能以「旗舰模型 + 10 款以上工具适配 + 进阶 Agent 能力」为界。象限说明卡片见图表下方。
MiniMax Max ¥119（300 prompts/5h，周额度同档最高）、智谱 Lite ¥118（周 1 万积分、20+ 工具适配）、火山方舟 Pro ¥200（12+ 模型聚合 + Auto 调度，约 9 万次请求/月，贴分界线）。
定位：以约旗舰档一半的价格提供接近的模型能力与工具广度。适合：预算敏感但用量大的个人开发者、想要多模型灵活切换、不想锁死单一生态的用户。
智谱 GLM Pro ¥538 / Max ¥1,078（GLM-5.3、1M 上下文、20+ 工具）、Kimi Max ¥699（K3、4 并发 Agent、1M 上下文）。
定位：旗舰模型 + 顶级配额 + 高峰保障。适合：专业开发者/技术团队做复杂工程与长任务 Agent，对模型质量与稳定性要求极高。
MiniMax Starter ¥29（首月 ¥9.9）、方舟 Lite ¥40、Trae Lite ¥49、Kimi Go ¥49（不含 Code）。
定位：低门槛试水与轻量日常。适合：学生、编程初学者、轻量辅助用户；先用低档位验证需求再升级。
Comate 旗舰 ¥299、Trae Ultra ¥699、CodeBuddy 旗舰 ¥999：单一生态绑定较深，胜在 IDE 集成、云端任务与企业服务，而非模型广度。
定位：为生态与工具体验付费。适合：已深度使用腾讯云/百度/字节工具链、或需要私有化与企业合规的团队用户。
MiniMax Coding Plan：¥29/¥49/¥119 三档 + MiniMax M2 开源模型，OpenRouter 国产调用量第一；同价位额度最高，适合预算敏感的个人开发者。
火山方舟 Coding Plan：一个订阅用豆包/GLM/DeepSeek/Kimi/MiniMax 多家模型 + Auto 调度，Lite ¥40 起适合「不想锁死单一模型」的用户。
智谱 GLM Coding Plan：GLM-5.3 + 1M 上下文，Claude Code 等 20+ 工具适配最广；但 2026 年新版积分制提价明显（Pro 从 ¥149 → ¥538），重度用户需重估成本。
Kimi：K3/K2.7 编程能力强；新版统一会员 Plus ¥99 起（含 Kimi Code、K3），额度按月刷新；重度 Agent 工作流选 Pro ¥199（1M 上下文 + 高速模型）；额度不足可购 Extra 加量包（¥25 起、永不过期）。
文心快码 Comate 企业专属版：国内少数成熟私有化（¥2500/人/年起，100 人起）+ 等保合规背书，金融政务稳妥之选。
智谱 / CodeBuddy / 百炼 团队版：席位制 + 用量看板，¥99–¥598/席/月区间；阿里云百炼团队版适合已用阿里云基础设施的团队统一结算。
DeepSeek：无任何订阅包月，App 免费开放；API 错峰计费（Flash 输出 $0.60/1M），配合缓存命中与错峰调度可再降 50–80% 成本，高频 Agent 场景成本最可控。
硅基流动：聚合 150+ 开源模型纯按量计费，注册赠 $1，适合多模型灵活调用、不想要月费的用户。
按厂商分列各套餐的关键调价节点：红色节点 = 涨价/权益缩水，绿色节点 = 降价/加量，蓝色节点 = 结构调整。涨价幅度按「调整后 ÷ 调整前」计算。
涨价幅度：Lite +141%（¥49→¥118）、Pro +261%（¥149→¥538）、Max +130%（¥469→¥1,078）· 海外版同步从 $6/$30/$80 涨至 $18/$72/$160（2–3 倍）
涨价幅度：全功能用户门槛 +228%（¥468→¥1,536/年）；纯编程高速档 +50%（¥199→¥299）；但新版 Plus ¥99 与旧 Moderato ¥99 同价、纯编程入门门槛未变
涨价幅度：名义档位价基本未涨（¥29/¥49/¥119 保持），但计费口径从「不限总量」改为「月度 Token 封顶」，重度用户实际成本可翻倍；Ultra 标价 -48%（¥899→¥469）伴随额度封顶
涨价幅度：属计费结构切换而非直接涨价；原免费速通权益折算后约缩水（1 速通 = 40 积分），但新增模型折扣与云端任务并发
涨价幅度：标准版较原专业版 +71%（¥58→¥99），但积分从 2,000 → 4,000（翻倍）并叠加限时加赠；实际单位积分成本下降约 18%
涨价幅度：个人版 约 -60%（降价）；国际版维持 $20/$60/$200 未变；Teams 从灵码时代的 ¥79-99 档调整为 ¥99-300 档（涨幅视原合同而定）
涨价幅度：牌价未涨，当前处于 限时 -41%（¥100→¥59）/-33%（¥299→¥199） 促销通道
两年累计降幅超 90%（V3.2 较 V3 初期），2026-08 起转向；现行错峰 Flash 输出 $0.60/1M（高峰 $1.20）
郑希对 AI 商业化路径的跟踪贯穿 2023–2026 年全部定期报告，其中与「模型厂商定价能力」最直接相关的判断有两条主线：
主线一：Coding 是 AI 第一个商业闭环。他在 2025 年三季报中写道：
「随着GPT5、Gemini2.5、Grok4等大模型在三季度实现持续迭代，大模型幻觉率继续下降，MCP协议（模型上下文协议）的全球推广，深刻驱动AI产业从Chat-Bot向AI Agent阶段进阶，Coding领域首先实现了商业闭环，全球领先的科技CSP（云服务提供商）逐步进入AI投资驱动AI产品收入增长的新阶段。」—— 易方达信息产业混合 2025年第3季度报告
主线二：大模型公司盈利拐点大幅提前。他在 2026 年二季报/中报中进一步写道：
「AI Agent在二季度加速商业落地，AI ARR（年度经常性收入）进入爆发周期同时AI投资回报率大幅提升，大模型公司盈利拐点时刻大幅提前。应用的闭环直接导致全球AI数据中心投资驱动力加强，产业链景气度大幅提升。」—— 易方达信息产业混合 2026年第2季度报告
「Anthropic、OpenAI驱动进入Agent时代，大模型执行复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效生产力工具，顶尖大模型公司成为新的全球商业流量入口……AI大模型企业逐步取代原互联网企业成为新的科技产业主导者。」—— 易方达信息产业混合 2026年中期报告
郑希投资框架的最底层是「研究清楚通胀从何而来」。他在 2026 年 6 月接受中国证券报采访时说：
「我比较在意的是一个产业的景气周期，更喜欢投资偏通胀属性的标的，譬如一些持续涨价的品种。我投资的最底层是研究清楚通胀从何而来。传统的周期行业通胀可能来源于纯粹的供需错配；偏科技成长的通胀更多是新技术落地带来的需求，是供给端创造的。后者的爆发力往往会更强。」—— 2026年6月 中国证券报专访
按这一框架复盘本报告第五章的调价时间线，大模型厂商的定价变化呈现标准的四阶段「科技通胀」路径：
| 阶段 | 时间区间 | 定价特征 | 郑希框架下的解读 |
|---|---|---|---|
| ① 渗透期 | 2025下半年 | 低价获客：MiniMax ¥29 起、智谱 ¥49 起、Kimi 旧套餐 ¥468/年 | 新技术落地初期的供给创造需求阶段，厂商以低于成本定价换取开发者生态与数据飞轮，典型「烧钱换规模」 |
| ② 需求爆发 | 2026 Q1–Q2 | 调用量暴增、算力吃紧：Kimi 暂停新订阅、智谱首次提价、DeepSeek 高峰加倍计价 | 正是郑希所说「AI ARR 爆发周期」的微观印证——需求曲线右移速度超过供给扩张，通胀（涨价）从下游向上游传导 |
| ③ 定价权确立 | 2026 Q3 起 | 普涨+计量重构：智谱积分制 3.6 倍、Kimi 拆分 +228%、MiniMax 封顶、DeepSeek 预告大涨 | 产品从「尝鲜品」变为「生产力工具」后获得提价能力；计量体系切换（次数→积分/Token）本质是把定价锚从「用量」改为「价值」 |
| ④ 价值链重构 | 进行中 | 涨价集中于模型层，传导至上层（云厂商聚合）与下游（算力/存储） | 符合郑希「AI大模型企业逐步取代原互联网企业成为新的科技产业主导者」的判断——利润池向模型层集中，传统软件被挤压 |
按郑希的方法推演，大模型订阅涨价不是孤立事件，而是一条正在形成的通胀传导链。他在 2026 年二季报中已明确描述了这条链的传导路径：
「应用的闭环直接导致全球AI数据中心投资驱动力加强，产业链景气度大幅提升；瓶颈环节从长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到CPU、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张。」—— 易方达信息产业混合 2026年第2季度报告
结合他 2026 年 6 月采访中对自身框架的表述，把机会按「他偏好的两类低 ROE 资产」拆解如下：
订阅涨价直接增厚模型厂商 ARR——郑希 2026Q2 报告原话「AI ARR进入爆发周期」「大模型公司盈利拐点时刻大幅提前」的直接受益者。对应国内：智谱（02513.HK）、拟上市的大模型公司（Kimi 母公司月之暗面已传上市议案）、DeepSeek 生态。
框架印证：产品提价 = 需求已被验证，属于通胀最上游；但需注意其重仓股中并无大模型公司本身，符合他「投链不投源」的一贯做法（模型层多为一级/美股，A 股可投标的稀缺）。
模型层收到的订阅费大部分转化为算力采购（Capex），郑希定义的「制造业属性」AI 产业链：光通信（他 2025Q2 起重仓方向）、AI 存储（「AI存储需求进入爆发阶段，驱动全球半导体存储供求格局逆转」）、半导体设备（「晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项」）。
框架印证：这是他实际重仓且言行一致的主战场——涨价从模型层向这些「供给紧张环节」传导，ROE 从低到高修复弹性最大。
郑希季报多次提示「"服务业属性"的软件、互联网持续下跌」与大模型公司崛起的镜像关系。传统软件被 Agent 重构的受害者，但也孕育「低 ROE + 高研发投入」的反转候选——他偏好的第二类低 ROE 资产。
框架印证：符合「低ROE是因为大量预先性研发投入，一旦方向与景气一致，研发投入有望迎来数倍回报」的表述；但需甄别哪些公司在 AI 转型而非被颠覆。