AMD 市值历史首次站上 1 万亿美元关口，成为继英伟达之后第二家进入万亿俱乐部的 AI 算力芯片公司。同期 IT 早报还汇总了智谱 ZCode 被曝"偷传代码"后宣布开源整改、小米开源 MiMo-V2.6 系列等动态。
美中在华盛顿峰会前同意建立官方 AI 对话。美国财政部长 Scott Bessent 提出针对涉及国家安全的 AI 事件通报机制，称这有助于全球前两大 AI 强国从"不透明"走向透明，双方还将另行开会细化报告系统。先进 AI 芯片出口管制未列入议程，特朗普也拒绝任何放缓 AI 研究的协议。
研究机构数据中心观察报告显示，今年 4-6 月美国约 45 个、总投资 680 亿美元的数据中心项目因地方民众抵制被搁置或延期，约占同期追踪新建大型算力项目的一半以上。
美国经济分析局数据显示，数据中心与信息处理硬件投资已超过住宅固定投资，两条长期曲线在 2025 年前后完成交叉——信息基础设施正式取代房地产成为美国最大的实体投资类别。
据 FT 援引投资者文档，软银计划发行 100 亿美元和 10 亿欧元垃圾债券，为 10 月到期的 OpenAI 股权付款融资，或成史上规模最大的垃圾债发行之一。此举可能使其暂时突破自身债务上限；FT 称 OpenAI 预计到 2030 年底消耗近 2800 亿美元现金。
英国 AI 数据中心公司 Nscale IPO 前披露：1030 亿美元合同总额中，微软约 438 亿美元、Anthropic 约 446 亿美元，两家合计占 85%，且公司尚未为 Anthropic 项目获得有约束力的融资承诺。
SemiAnalysis 发文分析先进封装竞争格局：CoWoS 多年来主导高端 AI 芯片封装，台积电持续大举扩产但仍不足以满足客户需求；Intel 带着 EMIB 有吸引力的替代方案入局，客户正在积极响应。
韩国 AI 芯片初创企业 FuriosaAI 公布第三代 AI 推理加速器技术细节：与 Broadcom 合作开发，算力达 32 PFLOPS、HBM 内存带宽达 48TB/s，均为第二代 RGND 的 32 倍。
加州州长 Newsom 签署七项法案，防止 AI 数据中心将公用事业成本转嫁给居民：要求公用事业委员会为数据中心设立新电价分类、强制承担电网和供水系统升级费用，并须披露用水量与干旱规划才能走快速审批。此前一周他还签署了加快制定 AI "kill switch" 的行政命令。
浪潮信息在 AICC 2026 上推出元脑 SD200 Ultra 超节点 AI 服务器，基于国产 AI 芯片，单机可承载 2.8 万亿参数的 Kimi K3 大模型，Token 生成时延首次降至 5.85 毫秒以内，相当于单用户 170 tokens/s、业界平均水平的 5 倍。
Marvell 在 ECOC 2026 展出业界首批用于 AI 数据中心基础设施的 2nm 光学技术：首个 2nm 400G/lane 光学 PAM4、首个 2nm 800G ZR/ZR+ 带 MACsec 现场演示、首批 2nm 1.6T ZR 与相干轻量级 O 波段演示，共 38 项技术。
北卡罗来纳州公用事业委员会否决 Duke Energy 在 Richmond County 新建 255 兆瓦燃气电厂的申请，裁定书称数据中心带来的负荷增长预测不够可靠、5.84 亿美元成本对消费者风险过大。
Nathan Lambert 发布向国会汇报的开源模型综述：中国开源权重模型已在下载量、基准成绩和学术采用上领先，自 2025 年 7 月起在 Hugging Face 下载量上领先约 16 亿（总 32 亿，为美国两倍）。同期数据显示 Vercel AI Gateway 开源模型 token 占比 78.4%，DeepSeek V4.1 Flash 单款占 64.8%。
SemiAnalysis 展示 Engram KV cache 卸载到 DRAM 方案：在 H200、B200、B300 及 GB300 NVL72 上最高提升 50% 性能。同日 NVIDIA 推出 DSX Ready 认证计划，为 AI 工厂筛选供电与冷却产品，首批覆盖电池储能系统（BESS）和冷却分配单元（CDU）。
按郑希的框架，分析一切科技行情的起点是研究清楚通胀从何而来。本轮 AI 行情的本质，是新技术落地创造需求、供给端跟不上带来的"科技通胀"——过去一周的所有硬信号（AMD 破万亿、算力投资超住房、FuriosaAI 32 倍带宽、Marvell 2nm 光学）仍然是这条主线在硬件端的延续。但今日同时出现的 680 亿美元项目受阻、加州电价立法、软银垃圾债，标志着约束条件从"芯片供给"转向"电力、资本获取与社会接受度"。通胀逻辑未被证伪，但涨价环节的名单正在重排：从 GPU/HBM 向电力设备、电网、自主能源配置轮动。
"我比较在意的是一个产业的景气周期，更喜欢投资偏通胀属性的标的，譬如一些持续涨价的品种。我投资的最底层是研究清楚通胀从何而来。传统的周期行业通胀可能来源于纯粹的供需错配；偏科技成长的通胀更多是新技术落地带来的需求，是供给端创造的。后者的爆发力往往会更强，这也是我更偏爱的方向。"—— 郑希，2026 年 6 月接受中国证券报采访
美国信息处理设备投资超过住宅投资，是本轮行情迄今为止最硬的宏观里程碑——资本形成的主引擎完成了从地产到算力的切换，这类切换在历史上（铁路、电网、公路）都对应十年级别的基建通胀周期。但同样的周期里，一半新建项目因社区抵制搁置、数据中心电价被单独立法，说明社会成本内部化已经开始。这两者并不矛盾：恰恰因为需求太强、外部性太大，约束才会显性化。推演的含义是：拥有"已获批电力+已落地机柜"的存量资产稀缺性上升，而新增供给的边际成本（自带能源、承担电网升级）在抬高——利润向"有牌照的存量"与"卖铲子的电力设备"两个方向集中。
"瓶颈环节从长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到CPU、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张；AI投资导致全球半导体进入全面供给紧张阶段，晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，半导体设备以及设备零部件大概率进入景气度提升阶段。"—— 郑希，2026 年中期报告
今日组合里治理与资本两类信号并存（中美通报机制 vs 垃圾债融资），对应到操作上是"方向变量与节奏变量的再分离"：治理机制落地（出口管制未上议程、双方拒绝放缓）收敛了政策尾部风险，属于节奏性利好；而融资端用脚投票（Nscale 订单 85% 集中且未闭环、软银突破债务上限）是真实的资本约束，属于需要持续定价的方向性变量。按郑希处理震荡阶段的纪律，此时更应聚焦"量价有硬证据"的环节——今日的硬证据清单：算力投资超住房（量）、AMD 万亿市值（价）、FuriosaAI 带宽 32 倍与 Marvell 2nm（技术溢价）、加州电价新政（电力成本上行）。资金约束信号若从个案蔓延为系统性信用事件，则需要对整个 Capex 链的远期订单重新打折。
"展望2026年下半年，由于上半年涨幅较大，大概率市场进入震荡阶段。本基金计划在下半年保持较高仓位，整体立足中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。"—— 郑希，2026 年中期报告